НКД (накопленный купонный доход) показывает, какую часть купона продавец облигации уже «заработал» с момента последней выплаты. При покупке на бирже вы платите эту сумму ему сверх рыночной цены. Биржевая цена облигации всегда «чистая», без НКД, поэтому со счёта спишут больше.
После следующей выплаты купона НКД «сбрасывается» до нуля. Вы получаете купон целиком и тем самым возвращаете уплаченную при покупке сумму. Делать для этого ничего не нужно.
Как рассчитать НКД вручную
Формула: НКД = Купон × (Дней с последней выплаты / Длина купонного периода).
Разберём на примере. ОФЗ 26238: номинал 1000 ₽, купон 35,40 ₽ раз в 182 дня. С момента последней выплаты прошло 91 день.
НКД = 35,40 × (91 / 182) = 17,70 ₽.
Если биржевая цена бумаги 93,5% от номинала (935 ₽), со счёта спишется 935 + 17,70 = 952,70 ₽. Эту сумму брокерская заявка и покажет как «стоимость покупки».
Пугаться не надо: уже следующий купон вы получите целиком (35,40 ₽) и уплаченные 17,70 ₽ компенсируются.
Как учесть НКД в калькуляторе доходности
Откройте калькулятор доходности облигаций. Введите название или ISIN бумаги в строку поиска; поля номинала, купона, периода и даты погашения заполнятся автоматически.
Поле «НКД» стоит чуть ниже даты покупки. Два варианта:
- Нажмите «Авто»: калькулятор посчитает НКД сам по формуле, взяв размер купона, длину купонного периода и дату покупки.
- Введите значение вручную, если знаете точную сумму из торгового терминала брокера.
Доходность к погашению (YTM) рассчитывается от полной суммы покупки с учётом НКД. Цифра в калькуляторе уже честная, дополнительно ничего пересчитывать не нужно.
Чистая и грязная цена: в чём разница
На бирже и в большинстве сервисов облигация котируется в процентах от номинала. Это чистая цена, без НКД. Грязная цена включает НКД: именно столько вы реально платите при покупке.
| Показатель | Что включает | Где смотреть |
|---|---|---|
| Чистая цена | Только рыночная стоимость тела облигации | Котировки на бирже, % от номинала |
| НКД | Накопленный купон с последней выплаты | Поле в калькуляторе, терминал брокера |
| Грязная цена | Чистая цена + НКД | Фактическое списание со счёта при покупке |
При расчёте реальных затрат на покупку ориентируйтесь на грязную цену: именно она определяет, сколько денег уйдёт со счёта.
Нюанс с налогом при покупке перед купоном
Если купить облигацию прямо перед выплатой купона с большим НКД, а потом сразу продать, налог придётся заплатить со всей суммы купона. Брокер удерживает НДФЛ от полного купонного платежа, а не только от «ваших» дней владения.
Это не критично, но считать нужно заранее: иногда выгоднее купить бумагу сразу после выплаты купона, пока НКД ещё небольшой.
Как убрать НКД из сделки
Убрать НКД из сделки невозможно: он начисляется автоматически при любой покупке облигации на вторичном рынке. Единственный способ купить без НКД: попасть точно в день выплаты купона, когда накопленная сумма равна нулю. На практике это редкость.
Если вы видите облигацию без НКД в описании, скорее всего, смотрите только чистую цену. Проверьте в деталях заявки, какая сумма реально спишется со счёта.
Что дальше
- Калькулятор доходности облигаций: считайте YTM с учётом НКД и цены покупки.
- Купоны облигаций: календарь ближайших выплат по всем облигациям Мосбиржи, с фильтрами по типу бумаги, валюте и частоте выплат.
- Облигации с ежемесячным купоном: бумаги, у которых НКД минимален в любой день покупки.
- Валютные облигации: замещающие и юаневые бумаги с теми же принципами расчёта НКД.
Частые вопросы
Нужно ли самому считать НКД при каждой покупке?
Нет. Брокер или биржа рассчитывает НКД автоматически и включает его в стоимость сделки. В калькуляторе на Инвестминт кнопка «Авто» считает НКД за вас по размеру купона, длине купонного периода и дате покупки. Считать вручную нужно только для проверки или если хотите спланировать покупку на конкретную дату.
Что происходит с НКД, если облигация погашается?
При погашении эмитент выплачивает номинал плюс последний купон. Вы получаете купон целиком за весь период, включая НКД, уплаченный при покупке. Никаких потерь нет: при погашении НКД работает точно так же, как при обычной выплате купона.
Учитывается ли НКД при расчёте доходности к погашению?
Да. В калькуляторе на Инвестминт YTM считается от полной суммы покупки: чистая цена плюс НКД. Если вы вводите НКД в поле и нажимаете «Рассчитать», доходность уже отражает реальные затраты на сделку.
Облагается ли НКД налогом?
НКД сам по себе налогом не облагается. Налог (НДФЛ 13%) удерживается с купонного дохода в момент его выплаты, причём с полной суммы купона, сколько бы дней вы ни держали бумагу. НКД, уплаченный при покупке, уменьшает налоговую базу по купону через механизм расходов.