Облигация — это долговая расписка. Вы даёте деньги в долг компании или государству, а они обязуются вернуть их в определённый срок и платить вам проценты. Всё просто: вы — кредитор, эмитент облигации — заёмщик.
В отличие от акций, где доход непредсказуем, облигации дают понятный денежный поток. Вы заранее знаете, сколько получите и когда. Поэтому облигации считаются консервативным инструментом — они стабилизируют портфель и снижают риски. Для дивидендного инвестора облигации — хорошее дополнение к акциям.
Как работают облигации
У каждой облигации есть три ключевых параметра:
Номинал — сумма, которую вам вернут при погашении. Обычно 1000 ₽ для российских облигаций.
Купон — процентный доход, который платят регулярно (раз в полгода, квартал или месяц). Например, купон 10% годовых от номинала 1000 ₽ = 100 ₽ в год.
Срок погашения — дата, когда эмитент вернёт номинал. Бывают короткие (1-2 года), средние (3-5 лет) и длинные (10+ лет) облигации.
Пример. Вы купили облигацию с номиналом 1000 ₽, купоном 12% годовых и сроком погашения 3 года. Каждые полгода получаете 60 ₽ (половину годового купона). Через 3 года получите последний купон и номинал — 1000 ₽. Итого за 3 года: 6 купонов × 60 ₽ + 1000 ₽ = 1360 ₽.
Цена облигации ≠ номинал
Важный нюанс: облигации торгуются на бирже, и их цена меняется. Она указывается в процентах от номинала:
- Цена 100% = 1000 ₽ (номинал)
- Цена 95% = 950 ₽ (дешевле номинала)
- Цена 105% = 1050 ₽ (дороже номинала)
Если купили облигацию дешевле номинала, при погашении получите больше, чем заплатили. Это дополнительный доход.
Виды облигаций
ОФЗ — облигации федерального займа
Выпускает Министерство финансов России. Самые надёжные облигации на рынке — государство гарантирует выплаты. Доходность обычно ниже, чем у корпоративных, но и риск минимальный. Актуальные выпуски смотрите в каталоге ОФЗ.
Типы ОФЗ:
- ОФЗ-ПД — постоянный купон (фиксированная ставка на весь срок)
- ОФЗ-ПК — переменный купон (привязан к ставке RUONIA)
- ОФЗ-ИН — индексируемый номинал (защита от инфляции)
Корпоративные облигации
Выпускают компании: Сбербанк, Газпром, РЖД, МТС и другие. Доходность выше, чем у ОФЗ, но есть риск дефолта — компания может не выплатить долг.
Чем надёжнее компания, тем ниже доходность. Облигации Сбербанка дают чуть больше ОФЗ. Облигации мелких компаний могут давать 20%+ годовых, но и риск потерять деньги выше.
Муниципальные облигации
Выпускают регионы и города: Москва, Санкт-Петербург, области. По надёжности — между ОФЗ и корпоративными. Доходность обычно чуть выше ОФЗ.
| Тип | Эмитент | Надёжность | Доходность |
|---|---|---|---|
| ОФЗ | Государство | Максимальная | Базовая |
| Муниципальные | Регионы | Высокая | Чуть выше ОФЗ |
| Корпоративные (1 эшелон) | Крупные компании | Высокая | Выше ОФЗ на 1-3% |
| Корпоративные (2-3 эшелон) | Средние и мелкие компании | Средняя/низкая | Выше ОФЗ на 3-10% |
Доходность облигаций: как считать
Купонная доходность
Простой показатель: купон делим на номинал.
Купон 100 ₽, номинал 1000 ₽ → купонная доходность = 10%
Но этот показатель не учитывает цену покупки. Если купили облигацию за 950 ₽, реальная доходность выше.
Текущая доходность
Учитывает цену покупки: купон делим на цену.
Купон 100 ₽, цена 950 ₽ → текущая доходность = 10,5%
Доходность к погашению (YTM)
Самый важный показатель. Учитывает всё: купоны, цену покупки, номинал при погашении, срок до погашения.
Это та доходность, которую вы реально получите, если держите облигацию до конца. Именно её показывают брокеры в приложениях.
Пример. Облигация с купоном 10%, но торгуется по 90% от номинала. Доходность к погашению будет выше 10%, потому что при погашении вы получите 100% номинала — это дополнительный доход.
ОФЗ: государственные облигации
ОФЗ — базовый инструмент для консервативного инвестора. Если вы только начинаете инвестировать, ОФЗ — отличный выбор для первых покупок. Почему их выбирают:
Надёжность. Государство не может обанкротиться в рублях — оно само печатает деньги. Дефолт по внутреннему долгу крайне маловероятен.
Ликвидность. ОФЗ легко купить и продать в любой момент без большой потери в цене.
Понятность. Условия стандартизированы, информация открыта, никаких сюрпризов.
Популярные ОФЗ в 2025 году:
| Выпуск | Купон | Погашение | Доходность к погашению |
|---|---|---|---|
| ОФЗ 26238 | 7,1% | 2041 | ~15% |
| ОФЗ 26243 | 9,8% | 2038 | ~16% |
| ОФЗ 26248 | 12,25% | 2039 | ~16% |
| ОФЗ 26247 | 12% | 2039 | ~16% |
Доходность указана приблизительно и меняется ежедневно
Обратите внимание: купонная ставка и доходность к погашению — разные вещи. ОФЗ 26238 с купоном 7,1% торгуется сильно ниже номинала, поэтому реальная доходность около 15%.
Корпоративные облигации
Корпоративные облигации дают доходность выше ОФЗ, но требуют анализа эмитента.
На что смотреть:
- Кредитный рейтинг. Агентства (АКРА, Эксперт РА, НКР) оценивают надёжность эмитента. AAA — максимальная надёжность, D — дефолт. Для новичка — не ниже A.
- Размер компании. Крупные компании (Сбербанк, Газпром, РЖД) надёжнее мелких.
- Отрасль. Банки, нефтегазовые компании, телеком — стабильные отрасли. Строительство, ритейл — выше риски.
- Долговая нагрузка. Если у компании много долгов относительно прибыли — риск дефолта выше.
Примеры надёжных корпоративных эмитентов:
- Сбербанк
- Газпром
- РЖД
- ВЭБ.РФ
- МТС
- Роснефть
Их облигации дают доходность на 1-2% выше ОФЗ при сопоставимой надёжности.
Облигации с ежемесячным купоном
Стандартные облигации платят купон раз в полгода. Но есть выпуски с ежемесячными выплатами — для тех, кто хочет регулярный денежный поток. Ближайшие выплаты смотрите в календаре купонов.
Ближайшие выплаты купонов
[nextcoupons limit=10]Преимущества:
- Деньги приходят каждый месяц
- Можно сразу реинвестировать
- Удобно для пенсионеров и рантье
Недостатки:
- Меньше выбор эмитентов
- Иногда чуть ниже доходность
Где искать: В приложении брокера отфильтруйте облигации по частоте купона. Или на сайтах rusbonds.ru, smart-lab.ru.
Налоги на облигации
Налог на купоны
С 2021 года все купоны облагаются НДФЛ 13% (15% для доходов свыше 5 млн ₽/год). Брокер удерживает налог автоматически.
Получили купон 1000 ₽ → на счёт придёт 870 ₽.
Налог на разницу в цене
Если продали облигацию дороже, чем купили — платите 13% с прибыли.
Купили за 950 ₽, продали за 1000 ₽ → прибыль 50 ₽ → налог 6,5 ₽.
Как уменьшить налоги
ИИС. На ИИС-3 можно не платить налог с прибыли от продажи (лимит 30 млн ₽). Вычет на взносы не распространяется на купоны.
Льгота на долгосрочное владение. Если держите бумаги на обычном брокерском счёте более 3 лет — не платите налог с прибыли от продажи (лимит 3 млн ₽ за каждый год владения).
Какие облигации купить новичку
Базовый портфель из ОФЗ
Если хотите максимальную надёжность — только ОФЗ разных сроков:
| Срок | Доля | Пример |
|---|---|---|
| Короткие (1-2 года) | 30% | ОФЗ 26229 |
| Средние (3-5 лет) | 40% | ОФЗ 26240 |
| Длинные (7+ лет) | 30% | ОФЗ 26238 |
Короткие облигации меньше колеблются в цене. Длинные — больше потенциал роста, если ставки снизятся.
Портфель с корпоративными облигациями
Для чуть большей доходности добавьте надёжные корпоративные выпуски:
| Тип | Доля | Примеры |
|---|---|---|
| ОФЗ | 50% | 26238, 26243 |
| Корпоративные (рейтинг AAA-AA) | 30% | Сбербанк, Газпром, РЖД |
| Корпоративные (рейтинг A) | 20% | МТС, Ростелеком |
Чего избегать новичку
- Облигации с рейтингом ниже BBB
- Субординированные облигации банков
- Структурные облигации
- Облигации неизвестных компаний с доходностью 25%+
- Вечные облигации (без срока погашения)
Высокая доходность = высокий риск. Если облигация даёт на 10% больше ОФЗ — значит, рынок оценивает риск дефолта как существенный.
Риски облигаций
Кредитный риск (риск дефолта)
Эмитент может не выплатить купон или не вернуть номинал. Для ОФЗ риск минимален. Для корпоративных — зависит от компании.
Как снизить: Выбирайте эмитентов с высоким рейтингом (не ниже A). Диверсифицируйте по разным компаниям.
Процентный риск
Когда ставки в экономике растут, цены облигаций падают. И наоборот. Это особенно заметно на длинных облигациях.
Пример. Ключевая ставка выросла с 10% до 15%. Ваша облигация с купоном 10% стала менее привлекательной. Её цена упала с 100% до 85%.
Как снизить: Если планируете держать до погашения — не важно. Цена вернётся к номиналу. Если можете продать раньше — выбирайте короткие облигации.
Инфляционный риск
Инфляция съедает реальную доходность. Если облигация даёт 15% годовых, а инфляция 10% — реальная доходность только 5%.
Как снизить: Выбирайте облигации с доходностью выше инфляции. Или ОФЗ-ИН с индексируемым номиналом.
Риск ликвидности
Некоторые облигации сложно продать быстро без потери в цене. Особенно выпуски мелких компаний.
Как снизить: Выбирайте ликвидные выпуски (ОФЗ, облигации крупных компаний). Смотрите на объём торгов.
Частые вопросы
Что выгоднее — облигации или вклад? Зависит от ситуации. Вклад застрахован на 1,4 млн ₽ и проще в использовании. Облигации могут дать чуть больше доходности, особенно на длинном сроке, плюс гибкость — можно продать в любой момент. Для сумм до 1,4 млн ₽ и срока до года вклад часто удобнее.
Можно ли потерять деньги на облигациях? Да, если эмитент объявит дефолт. Или если продадите облигацию дешевле, чем купили. Для ОФЗ риск дефолта практически нулевой. Если держите до погашения — получите номинал.
Когда лучше покупать облигации? Когда ставки высокие и ожидается их снижение — выгодно покупать длинные облигации. Их цена вырастет. Если ставки будут расти — лучше короткие облигации или флоатеры (с переменным купоном).
Как часто платят купон? Обычно раз в полгода. Есть облигации с квартальными и ежемесячными выплатами. Информация указана в описании выпуска.
Что такое НКД? Накопленный купонный доход — часть купона, которая «накопилась» с момента последней выплаты. При покупке облигации вы платите продавцу НКД, при продаже — получаете от покупателя. Это справедливая компенсация за время владения.
Главное
- Облигация — это долг. Вы даёте деньги в долг и получаете проценты (купон)
- Номинал — сумма возврата при погашении (обычно 1000 ₽)
- ОФЗ — самые надёжные облигации, выпускает государство
- Корпоративные дают больше доходности, но есть риск дефолта
- Доходность к погашению — главный показатель (учитывает всё)
- С купонов платите 13% налог, брокер удержит автоматически
- Для новичка — ОФЗ и облигации крупных компаний с рейтингом не ниже A
- Высокая доходность = высокий риск. Не гонитесь за процентами
Читайте также:
→ Как начать инвестировать с нуля
