Акции Аэрофлота (AFLT): форум — аналитики и менеджмент

Т-Инвестиций аналитик

20 августа 2026 г.

Мы сохраняем рекомендацию «держать» по бумагам компании. Целевая цена — 40 рублей за акцию.

Т-Инвестиций аналитик

19 августа 2026 г.

На фоне ожидания нейтральной динамики по операционным результатам и высоких цен на авиатопливо аналитики Т-Инвестиций сохраняют рекомендацию «держать» по бумагам Аэрофлота с ценовым таргетом 40 рублей за акцию.

На международных линиях Аэрофлот в июле рос быстрее иностранных компаний; менеджмент считает, что нашел баланс между внутренними и международными перевозками.

До поставок российских самолетов компания ориентирует рынок на перевозки около 55 млн пассажиров; долгосрочное развитие связано с российской техникой, но поставки сдвинуты на 2 пол. 2027 года.

Краткосрочный резерв роста — мокрый лизинг: уже используется 4 самолета iFly, в том числе A330 на Дальний Восток.

Еще один резерв — реконфигурация 29 самолетов A320: меньше бизнес-класса, больше эконома, плюс примерно 200 тыс. кресел в год.

Стратегическая цель к 2030 году — рентабельность по чистой прибыли 5%; драйверы — цифровизация, ИИ, дополнительные услуги и повышение эффективности продаж.

Финам другое

18 августа 2026 г.

Несмотря на сильный II квартал (прибыль 6,4 млрд руб.), первое полугодие в целом оказалось убыточным (–1,5 млрд руб.). Пассажиропоток за полугодие вырос всего на 0,3% до 26 млн человек, а в 2025 году рост составил лишь 0,9%. Операционные расходы продолжают расти быстрее выручки: затраты на персонал выросли на 27%, а высокие аэропортовые сборы и расходы на техобслуживание давят на маржинальность. Долговая нагрузка остается высокой. При загрузке кресел свыше 90% дальнейший рост выручки без увеличения парка маловероятен.

Темпы роста выездного турпотока из РФ по итогам 2026 года могут снизиться в 3,5 раза г/г до 14 млн чел — Ъ со ссылкой на НРА

Т-Инвестиций · Никита Степанов аналитик

14 августа 2026 г.

Отмена льготного НДС наибольшим образом затронет авиакомпании с хабом в Москве, в том числе Аэрофлот, у которого главный хаб в Шереметьево. Отмена освобождения от таможенных пошлин на ввоз авиационных двигателей также увеличит расходы авиакомпаний, ведь на данный момент еще нет налаженного серийного производства российских двигателей. Однако данный эффект будет иметь меньшее влияние, чем отмена НДС.

Т-Инвестиций аналитик

14 августа 2026 г.

Таргет — 40 рублей за акцию.

Минфин РФ чиновник

14 августа 2026 г.

Минфин усомнился в эффективности четырех налоговых льгот для гражданской авиации из-за которых бюджет в 2027–2029 годах может недополучить почти 573 млрд рублей — Известия

Мы на низком старте🛩 ⬜️Напоминаем, что в первой части программы в студии будем обсуждать перспективы «Аэрофлота» с Андреем Напольновым, IR-директором компании.

Июльские результаты выглядят слабыми и пока не меняют общей картины. Во-первых, текущая модель лишь частично сглаживает снижение пассажиропотока за счет международных рейсов, во-вторых, заметно увеличивается зависимость компании от внешнего трафика, который в ближайшие месяцы может оказаться под давлением из-за ослабления рубля. В итоге без расширения исправного авиапарка и нормализации работы аэропортовой сети возможности для устойчивого роста перевозок остаются весьма ограниченными.

Применение режима «ковров» в России в основном приводит к снижению спроса на авиаперелеты на короткие расстояния, где есть альтернатива в виде железной дороги без особой потери времени в пути, говорит главный эксперт Института экономики транспорта и транспортной политикиНИУ ВШЭФедор Борисов.

На средне- и дальнемагистральных маршрутах оно отражается в значительно меньшей степени, поэтому пока не приводит к структурной перестройке отрасли авиаперевозок, считает эксперт.

По его оценке, в этом и заключается логика «Аэрофлота» по переброске воздушного флота с коротких направлений на дальние.

Рост пассажиропотока на международных направлениях в июле, по мнению эксперта, связан также с появлением новых зарубежных направлений.

При этом перераспределение флота группы «Аэрофлот» в пользу международных направлений он считает сезонной тенденцией.

Т-Инвестиций · Никита Степанов аналитик

11 августа 2026 г.

Аэрофлот опубликовал нейтральные операционные результаты за июль 2026 года. Общий пассажиропоток компании снизился на 0,6% год к году при росте пассажирооборота* группы на 3,7% в годовом выражении. Такая динамика, на наш взгляд, обусловлена следующими ключевыми факторами: перераспределением рейсов с коротких маршрутов, таких как Москва — Санкт-Петербург, на длинные, что обеспечило рост пассажирооборота при снижении числа перевезенных пассажиров; ограничениями воздушного пространства в европейской части России в связи с высокой активностью БПЛА; продолжением роста популярности международных перевозок в сезон отпусков на фоне возобновления перелетов на Ближний Восток и повышенного спроса на китайское направление после введения безвизового режима для российских туристов в сентябре прошлого года. При этом в июле Аэрофлот продолжил работать на рекордно высоких уровнях загрузки кресел (92,5%, +1,3 п.п. год к году), и дальнейшее увеличение пассажиропотока, на наш взгляд, возможно только в условиях поставки новых самолетов, которое, по сообщениям СМИ, была перенесена с конца текущего года на вторую половину 2027-го

БКС аналитик

11 августа 2026 г.

Аэрофлот опубликовал смешанные операционные данные за июль. Пассажирооборот немного вырос — на 3,.4% г/г. При этом в плюс вытянул международный пассажирооборот благодаря росту на 29,3%, внутренний при этом просел на 12% г/г. Количество перевезенных пассажиров снизилось в июле на 2,2% г/г.

Минэнерго РФ ожидает, что производство авиакеросина в августе будет на 4% выше, чем в июле, и сохранится на уровне августа 2025 года

Т-Инвестиций аналитик

7 августа 2026 г.

Аналитики Т-Инвестиций рекомендуют держать бумаги авиаперевозчика.

Т-Инвестиции аналитик

7 августа 2026 г.

Аналитики Т-Инвестиций рекомендуют «держать» акции компании.

Т-Инвестиции аналитик

7 августа 2026 г.

Аналитики Т-Инвестиций считают, что Аэрофлот представил слабый отчет за первый квартал 2026 года. Выручка авиаперевозчика выросла на 5,7% и достигла 201,1 млрд рублей. Скорректированная EBITDA без эффекта разовых статей сократилась до 30,4 млрд рублей. Рентабельность составила 15,1%.

Синара аналитик

7 августа 2026 г.

В Синара понизили целевую цену по акциям Аэрофлота с 50 до 40 руб. за штуку, а рейтинг — с уровня «Покупать» до «Держать»

Минфин РФ другое

6 августа 2026 г.

Минфин РФ ожидает вторичного публичного размещения акций«Аэрофлота».

Sinara_finance аналитик

6 августа 2026 г.

Сохраняя операционные прогнозы без изменений, мы снижаем целевую цену по акциям Аэрофлота с 50 до 40 руб. за штуку, а рейтинг — с уровня «Покупать» до «Держать».

Sinara_finance аналитик

6 августа 2026 г.

Более длительное сохранение жесткой денежно-кредитной политики означает высокие процентные расходы, давление на чистую маржу и ограниченные возможности финансировать обновление и расширение парка.

Sinara_finance аналитик

6 августа 2026 г.

При этом после заметного отскока котировок восстановление по большей части, на наш взгляд, уже произошло, поэтому дальнейший потенциал роста выглядит небольшим.

Sinara_finance аналитик

6 августа 2026 г.

Считаем такой мультипликатор адекватным с учетом перспектив умеренного роста, высокой долговой нагрузки и капиталоемкости бизнеса.

По данным газеты, в большей степени спад связан с влиянием «Ковров» — экстренный режим закрытия воздушного пространства вводят при угрозе безопасности. Аэропорт Пулково в декабре прошлого года сообщал о потере за год около 15% пассажиропотока на московском направлении из-за беспилотной угрозы. Например, только 18 июня в связи с массовым налетом БПЛА на столицу в статусе отмены числились более 80 рейсов Аэрофлота из Москвы и более 90 — в ее направлении.

БКС Мир инвестиций аналитик

3 августа 2026 г.

Сохраняем «Негативный» взгляд на акцию #Аэрофлот. В условиях роста себестоимости без повышения средней стоимости билета компания будет терять маржинальность.

АТОН аналитик

3 августа 2026 г.

Ключевая проблема Аэрофлота — ограниченный потенциал роста прибыли без расширения парка судов, а рост операционных затрат продолжит давить на рентабельность — АТОН

Гендиректор "Аэрофлота" Сергей Александровский в конце июня оценивал рост затрат на керосин для группы (также объединяет "Победу" и "Россию") на уровне 7% в годовом сравнении. "Пока экстренных всплесков не было", - говорил он журналистам.

События на Ближнем Востоке спровоцировали рост стоимости авиатоплива в мире, на российском рынке это отразилось в меньшей степени, заявлял тогда же первый замглавы "Аэрофлота" по коммерции и финансам Андрей Чиханчин. При этом за счет работы демпферного механизма за первый квартал группа получила около 12 млрд руб. на возмещение топливных расходов, отмечал он.

Т-Инвестиций аналитик

30 июля 2026 г.

Результаты группы в начале текущего года также не оправдали ожиданий аналитиков Т-Инвестиций.

Т-Инвестиций аналитик

30 июля 2026 г.

Наша рекомендация по бумагам Аэрофлота — «держать».

Т-Инвестиций аналитик

30 июля 2026 г.

Результаты группы в начале текущего года также не оправдали ожиданий аналитиков Т-Инвестиций. В первом квартале выручка Аэрофлота выросла на 5,7% год к году, до 201,1 млрд рублей. Скорректированная EBITDA без эффекта разовых статей снизилась до 30,4 млрд рублей.

Аэрофлот П02-БО-01 RU000A10BGJ4 Доходность EY: 16,3% Купон: КС+2,4% ТКД: 16,2% Цена: 101,3% Срок: 1,7 года Рейтинг: AA Чистый долг/EBITDA = 2,3x.

Обсуждаются перспективы закрепления безвизовых поездок граждан между Россией и Китаем на постоянной основе — Замглавы МИД РФ Андрей Руденко

Пока операционно авиакомпания выглядит неплохо, но финансовые результаты начинают отставать...

Поставки самолётов МС-21 авиакомпании «Аэрофлот» начнутся во втором полугодии 2027 года

Т-Инвестиций · Никита Степанов аналитик

17 июля 2026 г.

По словам старшего аналитика Т-Инвестиций Никиты Степанова, при сохранении негативного тренда восстановление котировок после отсечки может затянуться.

Т-Инвестиций аналитик

17 июля 2026 г.

Аналитики Т-Инвестиций сохраняют рекомендацию «держать» по акциям Аэрофлота.

Альфа-Инвестиций аналитик

17 июля 2026 г.

Хотя доходность дивидендов «Аэрофлота» высока, аналитики «Альфа-Инвестиций» сохраняют нейтральный взгляд на акции, отмечая быстрый рост расходов

Мы понижаем нашу целевую цену по акциям Аэрофлота на 11%, c 46 руб. до 41 руб. за акцию, после дивидендной отсечки сегодня. Компания длительное время не платила дивиденды. Рост прибыли в 2024 г. позволил Аэрофлоту возобновить выплаты.

Мы повышаем взгляд до «Нейтрального» вследствие падения котировок Аэрофлота на 22% за последний месяц.

Финама аналитик

16 июля 2026 г.

Дивидендная отсечка в конце июля окажет дополнительное давление на котировки, но в текущих обстоятельствах риски уже заложены в цену и акции выглядят перепроданными.

Т-Инвестиций аналитик

16 июля 2026 г.

Аналитики Т-Инвестиций оценили финансовые результаты Аэрофлота за отчетный период как слабые.

Последний день для покупки акций Аэрофлота под дивиденды за 2025-й.

Газпромбанк аналитик

15 июля 2026 г.

Аналитики Газпромбанка сохраняют сдержанный взгляд на акции Аэрофлота, несмотря на высокую дивдоходность, на фоне умеренно негативного влияния внутренних перевозок

Газпромбанк аналитик

15 июля 2026 г.

Снижение пассажиропотока и пассажирооборота на внутренних направлениях в июне является умеренно негативным фактором для котировок Аэрофлота, даже несмотря на то, что оно было частично сглажено ростом на международных рейсах.

Газпромбанк аналитик

15 июля 2026 г.

Несмотря на высокую ожидаемую дивидендную доходность, аналитики Газпромбанка сдержанно смотрят на акции Аэрофлота отчасти вследствие значительного превышения коэффициента выплаты дивидендов (100% от скорректированной чистой прибыли за 2025 год) относительно минимального уровня, обозначенного в дивидендной политике (50% от скорректированной чистой прибыли).

Снижение показателя в «Аэрофлоте» связали с действием временных ограничений на полеты, а также с изменением структуры перевозок. Провозные емкости с коротких линий, таких, как Москва – Санкт-Петербург, были задействованы на протяженных маршрутах, что обеспечило сопоставимый пассажирооборот при незначительном снижении количества пассажиров, говорится в сообщении.

Пассажиропоток авиакомпании«Аэрофлот»в первом полугодии вырос на 1% до почти 14 млн человек. Из них 5,3 млн было перевезено на международных направлениях (+17%), а также 8,6 млн – на внутренних. Занятость кресел на рейсах авиакомпании достигла 90,8% (+2,7 п. п.).

Главный эксперт Института экономики транспортаНИУ ВШЭФедор Борисов отмечает, что длинные маршруты экономически привлекательнее для авиакомпаний: с ростом дальности пропорционально увеличиваются и переменные расходы, и тариф, что в итоге дает перевозчику большую выручку за рейс. Кроме того, на коротких направлениях ресурс воздушных судов вырабатывается быстрее из-за частоты взлетов-посадок. Решение «Аэрофлота» перебросить емкости на дальние перелеты эксперт называет логичным в летний сезон, когда спрос на такие маршруты традиционно высок.

Что касается прогнозов на второе полугодие, то самолеты уже летают с загрузкой более 90%, и в пик высокого сезона (июль – август) возможности для роста пассажиропотока за счет увеличения провозных емкостей практически исчерпаны, говорит Борисов. В более низкий сезон динамика пассажиропотока будет определяться макроэкономической ситуацией, полагает эксперт.

Июньская динамика выглядит слабее ожиданий. Текущая модель с опорой на внешние направления поддерживает загрузку и пассажирооборот, но усиливает зависимость результатов от международного трафика и его ценовой конъюнктуры. В краткосрочной перспективе это помогает компенсировать затяжную слабость внутренних перевозок, однако проблемы с дефицитом флота и дороговизной его обслуживания будут продолжать давить на провозную способность и увеличивать издержки.

Наш таргет по акциям «Аэрофлота» — 53 рубля (продавать).