Подбор замены облигации

Подбор сравнивает биржевые доходность к погашению и дюрацию в годах, точную ступень национального кредитного рейтинга и валюту номинала. Рейтинг выпуска имеет приоритет перед рейтингом эмитента; при нескольких агентствах используется худшая оценка. Последняя проверка рейтинга должна быть не старше 45 дней. Одинаковые буквенные группы со знаками «+» и «−» считаются разными ступенями.

Режимы подбора: «тот же рейтинг» — ровно та же ступень и доходность строго выше исходной (по умолчанию); «рейтинг лучше» — ступень надёжнее на заданное число шагов при доходности не ниже порога; «рейтинг ±» — отклонение в обе стороны, результат может быть менее надёжным.

В подборе остаётся один выпуск на другого эмитента. Бумаги без идентификатора эмитента, рейтинга, последней сделки, известной дюрации или доходности не участвуют. Дефолтные, структурные, субординированные бумаги, флоатеры, неизвестные купоны и выпуски с будущей офертой исключены. Амортизируемые выпуски участвуют по биржевым метрикам; их справедливая цена не рассчитывается без полного графика погашения тела.

Оценка справедливой цены доступна для обычных фиксированных купонов без амортизации и оферт, когда известны все будущие выплаты до погашения. Доходность каждого выпуска рассчитывается из цены последней сделки с НКД: сумма дисконтированных выплат равна цене с НКД, база ACT/365, эффективная годовая ставка. Расчётная дюрация — средневзвешенный срок этих выплат. Оценка может отличаться от биржевой методики.

Для оценки нужны не менее трёх других эмитентов с точно такой же ступенью рейтинга, валютой и статусом доступа для квалифицированных инвесторов, расчётной дюрацией в пределах ±0,5 года и оборотом от 100 000 ₽ за сессию. От каждого эмитента берётся ближайший по дюрации выпуск. Все цены должны относиться к одному дню среза; оборот оцениваемой бумаги тоже должен быть от 100 000 ₽.

Будущие выплаты оцениваемой бумаги дисконтируются по медианной доходности этой группы, затем вычитается её НКД. «Разница к оценке» = оценка без НКД − цена последней сделки без НКД; процентная разница делится на цену последней сделки. Положительное значение означает, что оценка выше рынка. Это денежная разница в валюте номинала, а не гарантия роста. «Спред к оценке, п.п.» — спред доходности: расчётная доходность выпуска минус медианная доходность сопоставимых эмитентов; плюс означает, что бумага доходнее аналогов того же рейтинга и дюрации.

Цена, НКД и валюта берутся с одной доски Московской биржи с наибольшим оборотом среди досок с последней сделкой. Срез может поступать с задержкой; его дата показана в таблице. Срез старше 7 дней не участвует в расчётах. Биржевой момент обновления среза не является точным временем последней сделки.

Оборот за одну сессию не гарантирует возможность продажи без потерь.

Расчёты до налогов и комиссий, без персональной инвестиционной рекомендации. Они не учитывают ваши цели, портфель, спред покупки и продажи и ограничения брокера. Проверяйте условия выпуска и актуальные котировки перед сделкой. Прочерк означает недостаток данных или выход за условия методики.

Источники: MOEX ISS, калькулятор Московской биржи, рейтинговый снимок из репозитория Банка России.