1,85 рубля на акцию составят дивиденды «Норникеля» за первое полугодие — первые выплаты компании за последние три года. Последний день для покупки акций под дивиденды — 9 октября, реестр закроется 12 октября.
Акции Норникеля (GMKN): форум. Аналитики и менеджмент
#GMKN
117,98 ₽
-0,74% Цена на 4 октября, 15:37 МСК · выходная сессия
Исключением стал Норникель: его акции не спешат восстанавливаться, ведь компании предстоит отдать в бюджет порядка 150 млрд рублей до 2029 года.
По нашим оценкам, основными плательщиками из публичных компаний будут Норникель и Полюс. По первому сумму налога за три года оцениваем примерно в 151 млрд рублей, что эквивалентно чуть выше 7% от общей EBITDA за три года.
Этот налог может обойтись «Норникелю» дороже остальных — 125–130 млрд руб. за три года.
Выплаты станут первыми с 2023 года и обеспечат дивидендную доходность на уровне 1,6%.
Главной корпоративной новостью четверга стало решение акционеров «Норникеля» : они утвердили выплату дивидендов за I полугодие 2026 года в размере 1,85 руб. на акцию.
Около ₽395 млрд (60%) поступлений от нового налога на сверхдоходы обеспечат всего шесть компаний в горно-металлургической отрасли. Крупнейшим плательщиком может стать Норникель
В результате принятия законопроекта чистая прибыль «Норникеля» за 2026 год может снизиться на 39 млрд руб. (на 13% от ранее ожидаемого уровня), «Полюса» — примерно на 26 млрд руб., или на 12–13%, прогнозирует собеседник “Ъ”.
Крупнейшим плательщиком, согласно презентации, может стать «Норникель» (171 млрд руб. за три года).
В связи с этим на прошлой неделе мы понизили таргет по Норникелю до 121 рубля за акцию, но по-прежнему рекомендуем держать бумаги компании.
Таргет 121 ₽
держать
«Норникель» (+2%) утвердил дивиденды за первое полугодие — 1,85 ₽ на акцию. Реестр закроется 12 октября. Компания возвращается к выплатам после перерыва: прошлые дивиденды были объявлены по итогам девяти месяцев 2023 года.
«Норникель» возвращается к дивидендам Акционеры одобрили выплату 1,85 рубля на акцию за первое полугодие 2026 года. Компания заплатит дивиденды впервые с 2023 года, текущая доходность выплаты — около 1,6%. Последний день для покупки акций под дивиденды — 9 октября.
В связи с этим аналитики Т-Инвестиций пересмотрели прогнозы финансовых результатов Норникеля и снизили целевую цену по акциям до 121 рублей, сохранив рекомендацию «держать».
Таргет 121 ₽
держать
выплаты «Норникеля» сократятся вдвое — с 5,1 до 2,54 рубля на акцию
«Норникель» может заплатить 60–65 млрд рублей
Объём поступлений по налогу на сверхдоходы с компаний горно-металлургического сектора составит ₽200 млрд рублей ежегодно, говорится в пояснительной записке к бюджету. При этом предусматривается рассрочка крупных платежей. Сумма меньше ожиданий ряда экспертов. Это позволяет рассчитывать на восстановление котировок акций крупнейших публичных представителей отрасли — ГМК «Норникель» и «Русала».
Наибольшая нагрузка может лечь на крупные компании. Больше всех могут заплатить ГМК Норникель и Полюс. При этом падение акций Норникеля после публикации законопроекта уже включает весь негатив.
ПРОГНОЗ ДОХОДОВ НА 2027 - 2029 ГОДЫ ОТ WINDFALL TAX ДЛЯ ГМК (#GMKN) СОСТАВЛЯЕТ 200 МЛРД РУБЛЕЙ ЕЖЕГОДНО - ПРОЕКТ БЮДЖЕТА
упомянуто в 5 источниках
ПРОЕКТ БЮДЖЕТА ПРЕДПОЛАГАЕТ НАЛОГ В 20-30% ОТ СВЕРХДОХОДОВ ГОРНОМЕТАЛЛУРГИЧЕСКИХ КОМПАНИЙ, ВЫЗВАННЫХ РОСТОМ МИРОВЫХ ЦЕН К УРОВНЮ 2025 Г — ИФ
Проект бюджета предполагает налог в 20–30% от сверхдоходов горно-металлургических компаний, вызванных ростом мировых цен к уровню 2025 г. Прогноз доходов на 2027–2029 годы от windfall tax для ГМК составляет 200 млрд рублей ежегодно.
Эксперт РА повысил ESG-рейтинг ПАО «ГМК «Норильский никель» с ESG-A+ до ESG-AA- (очень высокий уровень), прогноз - стабильный
На российском рынке Норникель – один из самых прямых способов получить экспозицию на физическую сторону энергоперехода: чем глубже электрификация, тем выше стратегическая ценность никеля и меди.
Инициатива Минфина по сверхналогу на прибыль в первую очередь коснётся Норникеля - допизъятия за 2026 год могут составить 50-70 млрд руб — Ведомости
Совет директоров компании рекомендовал дивиденды в 1,85 рубля на акцию за 1 полугодие 2026 года.
Власти ожидают поступлений от налога на сверхприбыль ГМК 200 млрд руб. в год в 2027–2029 годах — Reuters
ВЛАСТИ РФ ОЖИДАЮТ ПОСТУПЛЕНИЙ ОТ НАЛОГА НА СВЕРХПРИБЫЛЬ ГМК 200 МЛРД Р В ГОД В 27-29ГГ - МАТЕРИАЛЫ К БЮДЖЕТУ, RTRS
Но есть и позитивный момент — возвращение Норникеля к выплате дивидендов. Русал владеет 25%-й долей в ГМК и даже смешные 1,85 рублей на акцию — это примерно $82 млн для Русала. С учетом низкой чистой маржи бизнеса Русала, даже такая сумма имеет значение, а больше всего радует сам факт возврата к выплатам. Надеюсь, Норникель сможет их нарастить в будущем.
Сейчас у меня открыт один шорт по тому же Норильскому никелю. Заходил на выходе из проторговки в сторону основного тренда на фоне снижения цен на цветные металлы и новостей о сверхналоге на прибыль.
Норникель1Р14 (ГМК «Норникель») в долларах США с потенциальной доходностью 9,17% и погашением 8 мая 2029 года
упомянуто в 3 источниках
Для «Норникеля» это может означать больше расходов и меньше свободных денег. А значит, перспективы роста дивидендов могут стать скромнее.
Курс упал ниже 120 ₽, в моменте потерян среднесрочный аптренд. Основной удар пришелся на день анонса налогов на сверхдоходы металлургов. Эмоциональное падение уже превысило будущий негативный эффект — со временем ожидается стабилизация.
Аналитики Т-Инвестиций понизили целевые цены Норникеля, РУСАЛа и ФосАгро из-за возможного налога на сверхприбыль 🔸 Норникель: 135 ₽ → 121 ₽
Таргет 121 ₽
Если же предположить, что налог будет носить не разовый (как в 2023 году) характер, влияние на денежные потоки компаний будет заметнее: от 143 млрд рублей для «ФосАгро до 349 млрд для «Норникеля».
В таком сценарии потенциальный налог за 2026 год мы оцениваем примерно в 30 млрд для «ФосАгро», 40 млрд руб. для «Полюса» и «Русала» и около 70 млрд для «Норникеля».
До конца сентября курс может проигрывать рынку — участникам надо адаптироваться к новым вводным. При этом эмоциональное падение капитализации за последние дни превысило будущий негативный эффект от роста налогов. Со временем ожидается стабилизация и восстановление курса.
Недельное падение бумаг почти на 10%: курс упал ниже 120 руб., в моменте потерян среднесрочный аптренд. Основной удар пришелся в течение дня анонса налогов на сверхдоходы корпораций сектора металлов и добычи.
В СберИнвестициях изменили топ российских акций после новостей о проекте бюджета: добавили акции Лукойла и убрали Русал, Норникель и Роснефть
продавать
Вместе с тем в «Альфа-Инвестициях» указали, что падение капитализации «Норникеля», которого сильного всего коснутся налоговые изменения, уже превысило оценку последствий от дополнительного налога.
В акциях золотодобытчиков динамика была разнонаправленной: к примеру, котировки «Селигдара» потеряли 1,01%, в то время как бумаги «Полюса» подорожали на 4,23%.
Для «Норникеля» новый налог создает риск дополнительного оттока денежных средств, поясняют в «СберИнвестициях». Это может сократить свободный денежный поток компании и ухудшить перспективы роста дивидендов, пишут эксперты.
Серьезнее всего пострадали акции Норникеля, которые упали более чем на 6%. Все из-за предлагаемого налога на сверхдоходы. Меру обсуждали еще с начала года, теперь понятны примерные параметры. Для Норникеля такие траты будут очень неприятными.
В наиболее уязвимом положении находится Норникель - чистая прибыль компании в таком случае сможет вырасти в этом году не на 38%, а на 20%, что поднимает форвардный Р/Е до уровней 2020-2021 гг. и заставляет считать компанию близкой к справедливой оценке.
В частности, исходя из наших прогнозов по рублю и ценам на промышленные и драгоценные металлы, эффект на ожидаемую чистую прибыль 💿Норникеля и 💿РУСАЛА за 2026 год составит, по нашим оценкам, -13% и -38% соответственно (или -2,6% и -11% от текущей капитализации компаний соответственно).
Это указывает на то, что инвесторы переоценили риски для Норникеля и пока не учли этот фактор в акциях Полюса, Это создает временный дисбаланс в оценке двух компаний — возможность для реализации парной идеи на горизонте следующих 2 месяцев с совокупным спредом 8%.
Считаем, что на горизонте 2 месяцев бумаги вернутся к справедливым уровням, что открывает возможность для реализации парной идеи с совокупным целевым спредом 8%.
Минфин предлагает ввести налог 30% от дополнительного дохода для отдельных добывающих компаний ГМК, полученного за счёт роста мировых цен в 2025 году относительно базового 2024 года. Для золотодобытчиков ставка ниже — 20%.
Учитывая озвученные предполагаемые ставки, налог для Норникеля и ФосАгро оцениваем в 72 и 14 млрд рублей соответственно (4 и 2% от капитализации), Полюса — около 33 млрд рублей (3,7% от капитализации).
Часть организаций горно-металлургического комплекса обяжут выплачивать государству 30% с дополнительных доходов, полученных за счет роста цен на полезные ископаемые относительно базового уровня 2025 года. Для золота налоговая ставка будет ниже и составит 20%.
Если считать 30% от превышения прибыли 2025 над 2024, то НОРНИКЕЛЬ может заплатить от 11-15 млрд руб
Получить экспозицию на медь можно через акции «Норникеля» (GMKN).
Минприроды: Российские компании планируют в 2026 году прирост балансовых запасов меди около 1,7 млн тонн. На текущий момент прирост составляет 354 тыс. тонн #GMKN
Ждем в течение недели что по налогам. Повод быть внимательными - мне интересно, что будет у Полюса и ГМК.
Идея: Long ☺️ Срок идеи: 3-4 недели Цель: 140,16 руб. Потенциал идеи: 7,91% Объем входа: 7% Стоп-приказ: 119,56 руб.
Таргет 140,16 ₽
покупать
Роснедра ожидают удвоения добычи меди в России к 2035 году, до 2,5 млн тонн с текущего уровня — Руководитель ведомства Олег Казанов
С учетом наших прогнозов на горизонте 12 месяцев целевой Р/Е на 2027 г. составляет 10х, что соответствует «Нейтральному» взгляду.
держать
В базовом сценарии мы ожидаем курс национальной валюты на уровне 81 руб./$ к концу года, что также может внести положительный вклад в финансовые результаты.
На фоне неопределенности с ситуацией на Ближнем Востоке и в политике ФРС спрос на золото как на защитный актив, вероятнее всего, сохранится. За динамикой золота будут следовать и котировки металлов платиновой группы, хотя волатильность в них будет выше.
Дорогая нефть может спровоцировать инфляцию и последующее повышение процентных ставок, что способно замедлить экономический рост и снизить спрос на никель и медь, нивелируя позитив от технологического сектора.
На промышленные металлы, медь и никель, влияние будет оказывать технологический сектор: продолжающийся цикл развития искусственного интеллекта и микроэлектроники поддержит спрос на медь. Для никеля этот тренд также позитивен, однако его динамика будет дополнительно зависеть от двух факторов: объемов квот на добычу в Индонезии и реакции мировой экономики на высокие цены на нефть.
МНЕНИЕ: Медь может подешеветь после отказа США от новых пошлин, но дефицит предложения удержит цены на уровне $12–13 тыс. за тонну — РБК
Показаны 60 последних мнений из 310 собранных.
Мнения и прогнозы собраны из публичных источников: брокерских обзоров, СМИ и заявлений компаний. Это не индивидуальная инвестиционная рекомендация. Таргет-цены и рекомендации отражают позицию их авторов на дату публикации и могли устареть.
