По итогам II квартала Озон подтвердил прогноз на 2026 год: оборот +25–30%, скорректированная EBITDA 200 млрд рублей (+28%), чистая прибыль по итогам года. Пока компания идёт быстрее плана: оборот за квартал +37%, выручка +47%, рентабельность по EBITDA выросла до 16,5%. В сентябре часть оборота перетекла с Wildberries из-за сложностей с продавцами. По нашей оценке, доля Озона могла прибавить 4–6 п. п. за квартал. Ждём сильного отчёта за III квартал.
Акции Ozon (OZON): форум. Аналитики и менеджмент
#OZON
3 144 ₽
0% Цена на 4 октября, 18:57 МСК · выходная сессия
Эксперты открыли позиции по бумагам «Роснефти», X5, Ozon, «Русгидро», которые фундаментально выглядят привлекательно, а также по недооцененным бумагам электросетевого холдинга «Россети».
Принимаем решение восстановить в модельном портфеле позицию по акциям Роснефти, а также открыть позиции по КЦ ИКС5, ОЗОНу и РусГидро, которые нам нравятся фундаментально.
МНЕНИЕ: Интернет-торговля в России опережает маркетплейсы. Продажи независимого e-commerce в 2026 году могут увеличиться на 25,8% до ₽5,75 трлн, тогда как маркетплейсы — лишь на 10,3% — Forbes
"Правительство расширило круг продавцов, имеющих право на налоговые льготы. Ключевая задача - снизить финансовую и административную нагрузку на предпринимателей и обеспечить условия для восстановления их работы"
упомянуто в 2 источниках
При расчете может учитываться совокупный ущерб от атак на объекты групп «РВБ» и «Интернет решения».
Меры распространяются на юридических лиц и индивидуальных предпринимателей с действующим договором с «Интернет решения».
Пострадавшим предпринимателям на 12 месяцев продлеваются сроки уплаты НДС, налога на прибыль, налогов при применении УСН и НПД, НДФЛ для индивидуальных предпринимателей, страховых взносов и авансовых платежей по ним, которые должны быть уплачены с августа 2026 г. по июль 2027 г.
"Ключевая задача мер – снизить финансовую и административную нагрузку на предпринимателей и обеспечить условия для восстановления их работы", – объяснил вице-премьер России Дмитрий Григоренко.
«Меры поддержки распространяются на юридических лиц и индивидуальных предпринимателей, у которых есть действующий договор с ООО "Интернет Решения" (Озон). При этом должно выполняться хотя бы одно из двух условий: компания зарегистрирована после декабря 2025 г. либо размер причиненного ущерба превышает 5% годового дохода», — поясняется в пресс-релизе.
Федеральный бюджет может ежегодно получать ₽24,6 млрд от таможенных сборов с трансграничной электронной торговли, следует из проекта бюджета на 2027 год
Отскок от 3110 руб, в то же время, может предвещать возвращение продавцов в акции Озона, которые, тем не менее, при прочих равных сохраняют фундаментальную привлекательность.
упомянуто в 3 источниках
Следующими целями движения при бычьем сценарии (отсутствие новых серьезных атак на склады и негатива на российском фондовом рынке в целом) может стать сначала августовский пик 3325 руб, после чего бумаги могут продолжить восстановление к максимумам с конца мая, в район верхней полосы Боллинджера недельного графика 4180 руб.
упомянуто в 3 источниках
Гистограмма и линии MACD как дневного, так и недельного графиков в начале октября растут и дают в том числе среднесрочный сигнал на покупку, который подтвердится при стабилизации акций выше 3110 руб.
покупать упомянуто в 3 источниках
Акции Озона, в то же время, продолжают восстановление после сильной просадки в конце августа, вызванной новостями об атаках на склады компании. Покупки, очевидно, обеспечиваются в том числе сообщениями СМИ об обсуждении Минфином РФ отсрочки по налогам для Озона: объем возможной поддержки должно определить правительство.
Как указали в Минэкономразвития, на данный момент в реестре числится 13 верифицированных платформ: Ozon, Wildberries, Avito, "Яндекс Маркет", "Яндекс Такси", "Яндекс Еда", "Купер", "Яндекс Путешествия", "Яндекс Смена", "Яндекс Доставка", Lamoda, Delivery Club, AliExpress.
Лучше рынка выглядят ряд бумаг IT-сектора и в целом акции роста, в частности Т-Технологии, Яндекс, Озон.
Оборот независимого e-commerce в России в 2026 году может увеличиться на 25,8% г/г до ₽5,75 трлн — прогноз Infoline
Некоторые брокеры снизили прогнозы по акциям Ozon после атак на склады, но при этом сохраняют ожидания роста бизнеса — Ведомости
"Закон получился сбалансированным благодаря тому, что государство вело диалог с рынком и учитывало мнение всех участников отрасли. Надеемся, что и в дальнейшем регулирование будет развиваться в таком же диалоге с рынком - это позволит избегать излишних ограничений и поддерживать рост платформенной экономики", - подчеркнул он.
Кейс Озона, несмотря на ожидаемое локальное давление на маржинальность из-за роста расходов на восстановление инфраструктуры, остается крепким. Инвестиционная привлекательность обеспечивается дальнейшим увеличением доли в общем объеме e-commerce благодаря активному перетоку продавцов и покупателей с Wildberries. Рост оборота (GMV) продолжает опережать рынок, в том числе благодаря успешной региональной экспансии и высокой рентабельности зрелых IT-сервисов — рекламной платформы и финтеха, которые растут быстрее классического ретейл-направления.
Покупатели получают право предъявлять претензии и оформлять возврат за некачественный товар напрямую через интерфейс маркетплейса.
Включать товары в распродажи без явного согласия селлера теперь запрещено.
Аналитический центр ПСБ (источник: macroresearch, откроется в новой вкладке) · Екатерина Крылова аналитик
Наш целевой уровень на горизонте 12 месяцев - 5450 рублей, однако краткосрочная динамика продолжит сильно зависеть от общего рыночного настроя, а первую оценку давления на маржинальность можно будет увидеть в отчетности компании за третий квартал, которая ожидается в ноябре.
Таргет 5 450 ₽
Аналитический центр ПСБ (источник: macroresearch, откроется в новой вкладке) · Екатерина Крылова аналитик
Фундаментально долгосрочный кейс Ozon остается крепким и обеспечивается за счет дальнейшего увеличения доли в общем объеме e-commerce, опережающего рынок роста оборота (GMV), успешной региональной экспансии и высокой рентабельности зрелых IT-сервисов — рекламной платформы и финтеха, которые растут быстрее классического ретейл-направления.
С точки зрения технического анализа бумага после отскока сейчас смотрится локально перекупленной. В связи с этим в краткосрочной перспективе котировки вполне могут продемонстрировать естественный коррекционный откат в район уровней поддержки - 2400- 2500 рублей.
В связи с ростом инфраструктурных рисков и возросшей волатильностью котировок аналитики Т-Инвестиций временно отозвали целевую цену по акциям Озона. Они вернутся с обновленной рекомендацией после стабилизации ситуации.
Аналитики СберИнвестиций понизили целевую цену акций Ozon с 7100 до 5500 рублей после атак на логистические объекты, сохранив при этом рекомендацию "покупать"
Таргет 5 500 ₽
покупать
Добавили возможность расплачиваться наличными, так как видим, что спрос на наличные средства все еще есть, несмотря на развитые цифровые инструменты
Ozon добавил еще один способ оплаты. Теперь клиенты могут использовать наличные средства для заказов стоимостью до 15 тысяч рублей
«Ozon постоянно работает над совершенствованием клиентского пути, быстрая и удобная оплата товаров – его важная часть. Мы уже предлагаем различные способы на выбор покупателя и теперь добавили возможность расплачиваться наличными, так как видим, что спрос на наличные средства все еще есть, несмотря на развитые цифровые инструменты», – отметили в компании.
Бизнес-модель Ozon, по мнению аналитиков, достаточно адаптивна к таким сбоями.
Но аналитики считают, что бизнес может работать дальше даже при сбоях на отдельных объектах.
Аналитики СберИнвестиций изменили оценку Ozon Оценка — снова «покупать» Таргет — 7 100 ₽ → 5 500 ₽
Таргет 5 500 ₽
покупать
Озон Фармацевтика: последний день, чтобы получить дивиденды компании за первое полугодие 2026 года в размере 0,49 рубля на акцию. Доходность — 1,1%.
Но аналитики считают, что компания продолжит наращивать рыночную долю.
Но аналитики Т-Инвестиций не ожидают существенного влияния на финансовые показатели того же Ozon. В компании ожидали введения НДС, хотя налог может повлиять на объемы трансграничной торговли.
Аналитический центр ПСБ (источник: macroresearch, откроется в новой вкладке) · Лаура Кузнецова аналитик
Для Ozon в целом эффект от предложения Минфина может быть даже позитивным. Если налоговая выгода трансграничной посылки исчезает, китайскому продавцу становится логичнее завозить товар крупными партиями в Россию, хранить его на складах и продавать уже через локальную инфраструктуру Ozon. Это означает больше товаров на российских складах, больше FBO/FBS, логистики и сопутствующих услуг маркетплейса. Скорее всего, все идет к тому, чтобы трансграничная торговля окончательно переместилась внутрь российской инфраструктуры маркетплейсов.
Долгосрочно Ozon переживет все проблемы, но в моменте может быть сильное падение и паника. Рынок быстро забыл про риски, но моментально о них вспомнит, если начнутся активные удары.
Среднесрочный апсайд невелик, а вот даунсайд в случае реализации негативных факторов очень значительный. В этой истории вы всегда будете как на минном поле: в любой день котировки могут посыпаться.
Новая серия атак, слабый отчет и относительно высокие уровни, позволяющие выйти из позиции, могут побудить институционалов выйти из позиции. Пока Ozon выглядит намного лучше наших ожиданий, а рынок проявил невероятную стойкость. Но, на наш взгляд, текущие уровни не дают достаточной премии за риск.
Текущие уровни не дают достаточной премии за риск...
держать
МНЕНИЕ: НДС 22% на иностранные товары может повысить цены в онлайн-торговле до 20% и сократить трансграничный спрос — РБК
Но если до выхода результатов бумаги скорректируются, интерес появится: около ₽2 700 можно начинать присматриваться, а ₽2 500–2 600 я бы уже назвал привлекательной зоной для покупки. Разумеется, при условии, что не будет новых серьёзных атак и Ozon не ухудшит прогноз.
Таргет 2 600 ₽
покупать
Евген не считает бумаги Ozon привлекательными для покупки после того роста, который они уже показали. Если акции есть в портфеле — держать можно, но докупать сейчас я бы не стал. Сначала хочется увидеть отчётность и понять, во сколько компании действительно обошлись атаки.
держать
Акции Ozon уже отыграли весь обвал после атак. Но значит ли это, что для компании всё прошло почти безболезненно? Евген посчитал: мой ориентир потерь самого Ozon — ₽13–18 млрд. Объясняю почему...
Поэтому тактически акции Озон выглядят рискованной инвестицией, несмотря на долгосрочный потенциал.
Как минимум, мы можем увидеть повышенную волатильность акций до конца года, как максимум долгосрочное замедление темпов роста и падеж рентабельности в 2027-2028 годах из-за изменения модели работы с селлерами и расходов на безопасность.
Долгосрочно акции Озон выглядят интересно. Поскольку топ-2 маркетплейса, на которых приходится две трети рынка, находятся в равном положении по инфраструктурным рискам, то Озон с большой вероятностью сможет сохранить сильные рыночные позиции.
Инвесторы надеются, что ущерб компании будет ограничен, а угроза новых атак вскоре снизится на фоне улучшения геополитической ситуации.
После восстановления котировок потенциал роста остается высоким, но риски новых сбоев в логистике пока полностью исключать нельзя.
Мы сохраняем рекомендацию “держать” и целевую цену 4700 рублей за акцию.
Таргет 4 700 ₽
держать
Размещение товаров, относящихся к пиротехнике, в других категориях, считаем нарушением. За нарушение начисляется штраф
Ozon и Wildberries продолжат оставаться лидерами платформенной экономики.
Утром в четверг котировки Ozon выросли на максимуме на 1,75%, до ₽2991,5. В итоге бумаги вернулись на уровни, на которых торговались до первых атак беспилотников на инфраструктуру компании в конце августа.
При этом, как считает аналитик, неопределенность сохраняется.
В частности, поводом для роста стоимости акций ретейлера стала новость об обсуждении Минфином России отсрочки по налогам для компании и ее продавцов по аналогии с РВБ, о чем сообщил замминистра финансов Алексей Сазанов.
упомянуто в 2 источниках
Эксперт «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер называет несколько факторов стремительного выкупа глубокой просадки: При этом, как считает аналитик, неопределенность сохраняется.
alfa_investments (источник: alfa_investments, откроется в новой вкладке) · Игорь Галактионов аналитик
Как оцениваете перспективы акций Озона? Держим?
держать
Акции Ozon прибавляют 3% и приближаются к закрытию августовского гэпа на фоне переоценки структурных рисков.
Показаны 60 последних мнений из 474 собранных.
Мнения и прогнозы собраны из публичных источников: брокерских обзоров, СМИ и заявлений компаний. Это не индивидуальная инвестиционная рекомендация. Таргет-цены и рекомендации отражают позицию их авторов на дату публикации и могли устареть.
