Региональные и муниципальные облигации

Региональные и муниципальные облигации (субфедеральные облигации) — долговые ценные бумаги, которые выпускают органы власти субъектов РФ и муниципалитетов для финансирования региональных бюджетов и инфраструктурных проектов. Эмитентами выступают области, края, республики и города — например, региональные и городские администрации размещают выпуски, чтобы привлечь деньги на дороги, ЖКХ, строительство и покрытие кассовых разрывов бюджета. По уровню надёжности такие облигации занимают промежуточное положение между государственными ОФЗ и корпоративными выпусками: обязательства обеспечены бюджетом региона или города, но гарантий федерального центра по ним, как правило, нет.

Доходность субфедеральных облигаций обычно выше, чем у ОФЗ, за счёт более высокого кредитного риска отдельных регионов. Многие муниципальные и региональные выпуски имеют амортизацию номинала — долг гасится частями в течение срока обращения, что снижает дюрацию и кредитный риск. Купонный доход по региональным и муниципальным облигациям облагается НДФЛ на общих основаниях.

Такие бумаги подходят консервативным инвесторам, которые хотят доходность выше ОФЗ при умеренном риске, и удобны для диверсификации облигационного портфеля по типам эмитентов. При выборе выпуска стоит смотреть на кредитный рейтинг региона, долговую нагрузку бюджета, срок до погашения и наличие амортизации. В таблице ниже — список региональных и муниципальных облигаций на Московской бирже с ценами, купонами и доходностью.