Коротко. Стоп-лосс: заявка брокеру, которая сама закрывает позицию, когда цена доходит до заранее заданного уровня. Купили акцию по 100 ₽, поставили стоп на 95 ₽, потеря ограничена 5%. Считать его нужно не в процентах от цены бумаги, а от размера счёта; рабочий ориентир, риск 1–2% капитала на одну сделку. Инструмент трейдерский. Долгосрочному инвестору без плеча стоп чаще вредит, чем помогает, и ниже мы покажем это на реальных данных Мосбиржи.
Что такое стоп-лосс простыми словами
Стоп-лосс (stop loss, «остановить убыток»), это условная заявка брокеру: она сама закрывает позицию, когда цена доходит до заданного уровня, и ограничивает убыток заранее известной суммой.
Весь смысл в моменте принятия решения. Сколько вы готовы потерять, решается до входа в сделку, а не тогда, когда позиция уже минусует и хочется «дать ей ещё немного времени». Дальше распоряжение исполняет машина, без вас и без ваших эмоций.
Простой пример. Вы купили 100 акций по 100 ₽, позиция на 10 000 ₽. Ставите стоп-лосс на 95 ₽. Если цена растёт до 115 ₽, стоп не трогается, и вы решаете, фиксировать прибыль или подтягивать защиту следом за ценой. Если цена падает до 95 ₽, заявка активируется, бумаги продаются, убыток фиксируется около 500 ₽. Без стопа падение до 80 ₽ стоило бы уже 2 000 ₽, причём решение «подожду, отрастёт» принималось бы на эмоциях.
Лонг и шорт. В длинной позиции (ставка на рост) стоп ставится ниже цены входа, под ближайшей поддержкой. В короткой (ставка на падение), наоборот, выше входа, над сопротивлением. В шорте стоп критичнее: убыток в лонге упирается в ноль по цене актива, а в шорте цена может расти сколько угодно. Плюс шорт всегда идёт через маржинальную торговлю, где на горизонте маячит принудительное закрытие позиции.
Стоп-заявка живёт не на бирже, а у брокера. Это неочевидный, но важный факт: торговая система Московской биржи стоп-заявок не поддерживает вообще, в стакане их нет. Условие «цена дошла до 95 ₽» отслеживает сервер вашего брокера, и только в момент срабатывания он отправляет на биржу обычную заявку. Отсюда растут все особенности стопов: их нельзя увидеть в стакане, они зависят от того, следит ли брокер за ценой в конкретную торговую сессию, и они не работают, если платформа хранит условие локально в выключенном терминале.
Как работает стоп-заявка: триггер и цена исполнения
В стоп-заявке два разных параметра, и путают их постоянно. Цена активации (триггер), уровень, при касании которого заявка просыпается. Цена исполнения говорит, по какой цене сделка реально пройдёт. У стоп-маркета её нет вовсе, берётся лучшая доступная в стакане. У стоп-лимита она задаётся отдельно, и разница между двумя параметрами и есть ваш буфер против проскальзывания.
Порядок событий такой: цена сделки на бирже касается триггера, сервер брокера регистрирует условие, на биржу уходит рыночная или лимитная заявка, заявка сводится со встречными в стакане, позиция закрыта. Между первым и последним шагом проходят миллисекунды, но на неликвидной бумаге или на открытии рынка за эти миллисекунды цена успевает уехать. Разница между ожидаемой и фактической ценой закрытия и называется проскальзыванием.
Виды стоп-заявок: маркет, лимит и трейлинг
Стоп-маркет. После срабатывания триггера на биржу уходит рыночная заявка. Исполнение гарантировано, а вот цена нет. Это дефолтный выбор для ликвидных бумаг вроде голубых фишек: позиция закроется в любом случае, вопрос только в том, насколько цена окажется хуже вашего уровня.
Стоп-лимит. После триггера выставляется лимитная заявка по указанной цене. Здесь наоборот: цена под контролем, а исполнение под вопросом. Классическая связка: триггер 1450 ₽, лимит 1445 ₽, небольшой зазор, чтобы заявка успела найти покупателя. Если поставить лимит ровно на уровне триггера, при быстром падении рынок проскочит вашу цену, заявка повиснет в стакане, а позиция останется открытой и продолжит минусовать.
Трейлинг-стоп. Уровень подтягивается вслед за ценой в прибыльную сторону на заданную дистанцию. Вы задаёте отступ, например 5%. Цена растёт со 100 до 120 ₽, стоп поднимается с 95 до 114 ₽. Цена разворачивается, стоп остаётся на 114 ₽ и срабатывает там. Вниз трейлинг не идёт никогда. Из российских брокеров явный трейлинг с отступом в процентах или рублях есть у Т-Инвестиций в терминале; в QUIK ту же роль играет заявка «тейк-профит» с параметрами «отступ от максимума» и «защитный спред». У остальных крупных брокеров функция описана не везде, так что наличие проще проверить прямо в форме заявки.
Отдельная тонкость про терминал: в QUIK «стоп-маркета» в чистом виде нет, любая стоп-заявка порождает лимитную, а проскальзывание закладывается через тот самый защитный спред. В мобильных приложениях брокеров всё проще, там стоп-маркет обычно называется просто «стоп-лосс».
| Параметр | Стоп-маркет | Стоп-лимит | Трейлинг-стоп |
|---|---|---|---|
| Гарантия закрытия позиции | да | нет | как у базового типа |
| Контроль цены исполнения | нет | да | частичный |
| Риск проскальзывания | высокий | отсутствует | средний |
| Поведение на гэпе | исполнится, но сильно ниже | может не исполниться | исполнится ниже |
| Когда уместен | ликвидные бумаги, важно выйти любой ценой | неликвид, важна цена, а не скорость | прибыльная позиция в тренде |
| Итог на позиции 100 000 ₽, если цена падает на 8% | закрыт около 94,4 ₽, убыток ≈ 5 600 ₽ | не исполнен, убыток 8 000 ₽ и позиция открыта | зависит от того, где успел подтянуться |
Тейк-профит и связка со стоп-лоссом
Тейк-профит зеркален стоп-лоссу: закрывает позицию, когда цена доходит до заданного уровня прибыли. Стоп отвечает на вопрос «когда я признаю, что ошибся», тейк, на вопрос «когда я забираю деньги». По отдельности они работают хуже, чем в паре, потому что ограничение убытка без цели по прибыли даёт стабильно отрицательное математическое ожидание: убытки вы режете, а прибыль не фиксируете никогда.
В приложениях брокеров эти две заявки часто выставляются одной формой, но не всегда связаны логикой OCO (One Cancels the Other), когда срабатывание одной автоматически снимает вторую. Если связки нет, после закрытия позиции по тейку висящий стоп остаётся активным, и в неудачном сценарии он откроет вам противоположную позицию, о которой вы не просили. Проверьте это в интерфейсе один раз, потом сэкономите нервы.
Практическое правило: выставляйте обе заявки сразу при входе в сделку, а не «потом, когда посмотрю, как пойдёт». В момент входа вы ещё рассуждаете спокойно, а через два дня минусующей позиции спокойствия уже не будет.
Какой стоп-лосс ставить: методы расчёта
Главная ошибка новичка, считать стоп в процентах от цены акции. Считать нужно от размера счёта. Рабочий ориентир, риск 1–2% капитала на одну сделку. При счёте 500 000 ₽ это 5 000–10 000 ₽ максимального убытка. От этой суммы и от дистанции до стопа считается размер позиции, а не наоборот.
Формула простая: размер позиции = (капитал × допустимый риск в %) ÷ (цена входа − цена стопа). Пример: счёт 500 000 ₽, риск 1%, это 5 000 ₽. Вход по 100 ₽, стоп на 95 ₽, дистанция 5 ₽. Позиция получается 1 000 акций на 100 000 ₽ (округлив вниз до целого числа лотов). Если стоп сработает, вы потеряете ровно 1% счёта.
По техническим уровням. Стоп ставится не на круглом числе, а за уровнем, пробой которого ломает вашу торговую идею: под поддержкой в лонге, над сопротивлением в шорте. Отступ от самого уровня обязателен, ровно на уровне стоп выбьет рыночным шумом.
По волатильности через ATR. ATR (Average True Range) показывает средний дневной размах движения цены, самый честный измеритель шума в конкретной бумаге. Рабочее правило: дистанция стопа от 1,5 до 2 ATR. У обыкновенных акций Сбербанка медианный ATR за последние три года держится около 1,7% в день; стоп ближе 3% от входа для этой бумаги превращается в лотерею. А у бумаги третьего эшелона с размахом 5% в день те же 3% выбьют вас в первый торговый час.
По скользящей средней. Трендовый вариант: стоп идёт под скользящей (например, EMA 20 или EMA 50) и подтягивается вместе с ней. Пока цена выше средней, тренд жив и позиция держится. Минус в том, что на боковике этот метод даёт много ложных срабатываний.
Порядок действий, который отличает расчёт от угадывания:
- Найдите технический уровень для стопа по графику, а не по желаемой сумме убытка.
- Посчитайте дистанцию от входа до стопа в рублях и в процентах.
- Задайте риск в деньгах, 1–2% капитала.
- Разделите риск на дистанцию и получите объём позиции в бумагах.
- Если объём выходит слишком большим для счёта, сделка вам не подходит. Правильный вывод здесь «пропускаю», а не «поставлю стоп поближе».
И держите в уме комиссии: 0,02–0,3% от суммы сделки в зависимости от тарифа, причём платите вы дважды, на входе и на выходе. Убыток «ровно 2%» на практике оказывается чуть больше.
Как часто стоп выбивает из позиции: считаем на реальных данных
Про стопы много общих слов, поэтому мы посчитали конкретику по обыкновенным акциям Сбербанка на дневных свечах Мосбиржи за три года, с 3 июля 2023 по 27 июля 2026, это 895 торговых сессий. Условия эксперимента простые: вход по цене закрытия каждой сессии, стоп на фиксированном расстоянии, горизонт удержания 20 торговых дней, примерно календарный месяц.
Что получилось. Стоп на 3% срабатывал бы в 45% всех входов, и в 27% этих случаев цена через месяц оказывалась выше точки входа, то есть позиция закрывалась зря. Стоп на 5% срабатывал в 29% входов при 11% ложных срабатываний. Стоп на 10% задевался только в 11% случаев, и ошибочным он был ровно один раз из 92.
Стопы работают, вопрос в дистанции. Узкий стоп на спокойной бумаге, по сути, плата за иллюзию контроля: чем ближе он к цене входа, тем чаще вы отдаёте комиссию за выход и повторный вход, не получая взамен ничего.
Живой пример из тех же данных. Вход 6 декабря 2024 по 237,84 ₽, стоп 5% на уровне 225,95 ₽. 16 декабря бумага сходила на 224,38 ₽ и вынесла позицию. К 8 января 2025 цена была уже 277 ₽, это плюс 16,5% к цене входа, которых у вас бы не было. Одна сделка ничего не доказывает, но она хорошо показывает, как выглядит ложное срабатывание изнутри.
Соотношение риск и прибыль
Соотношение риск/прибыль (R:R) сравнивает дистанцию до стопа с дистанцией до тейк-профита. При стопе 5 ₽ и цели 15 ₽ соотношение равно 1:3. Прибыльность системы зависит не только от того, как часто вы угадываете, но и от того, сколько вы забираете, когда угадали.
| Соотношение риск/прибыль | Доля прибыльных сделок для выхода в ноль | Результат 100 сделок по 5 000 ₽ риска при 40% прибыльных |
|---|---|---|
| 1:1 | 50% | −100 000 ₽ |
| 1:2 | 33% | +100 000 ₽ |
| 1:3 | 25% | +300 000 ₽ |
| 1:5 | 17% | +700 000 ₽ |
Третья колонка считается в лоб: 40 прибыльных сделок по цели, 60 убыточных по 5 000 ₽, комиссии и налоги не учтены. При соотношении 1:3 можно ошибаться в трёх сделках из четырёх и всё равно оставаться в плюсе, а при 1:1 та же точность входов гарантированно разоряет. Отсюда практический фильтр: сделки, где цель ближе, чем удвоенная дистанция до стопа, просто не берите, каким бы убедительным ни выглядел график.
Как выставить стоп-лосс: пошагово
- Откройте карточку бумаги в приложении или терминале брокера и нажмите «Продать» по позиции, которую защищаете.
- Выберите тип заявки: «стоп-лосс» или «стоп-маркет», если важно закрыться в любом случае, «стоп-лимит», если важнее цена.
- Задайте цену активации. Это уровень, посчитанный по технике или по ATR, а не круглое число вроде 100 или 300 ₽.
- Для стоп-лимита укажите цену исполнения чуть ниже триггера в лонге и чуть выше в шорте, иначе заявка рискует остаться неисполненной.
- Укажите объём в лотах, посчитанный от допустимого риска, а не «на всю котлету».
- Проверьте срок действия заявки. Здесь у брокеров разброд: в QUIK срок настраивается вплоть до «до отмены», у Т-Инвестиций стоп-маркет действует бессрочно, если не задать период, у БКС стоп-заявки не снимаются в конце торгов, у ВТБ живут до года. Универсального «до конца дня» нет, поэтому смотреть надо в своей форме заявки.
- Подтвердите заявку и убедитесь, что она появилась в списке активных, а на графике отрисовалась линией.
Тестирование для неквалифицированных инвесторов на стоп-заявки не требуется: закон привязывает тесты к видам сделок и инструментов, а не к типам поручений. Тест понадобится, только если сама сделка требует статуса или маржинального кредитования, например при шорте. Отдельной комиссии за выставление стопа у российских брокеров тоже нет, вы платите обычную комиссию за сделку, когда заявка исполнится. Ссылку на удобный отбор бумаг для сделки оставим здесь же: скринер акций помогает не выбирать инструмент по одному только графику.
Почему стоп-лосс не сработал или сработал по плохой цене
Гэп на открытии. Самая частая причина. Рынок закрылся на 100 ₽, вечером вышла новость, открытие уже на 88 ₽. Стоп на 95 ₽ активируется, но исполняется по ближайшим доступным ценам после открытия, то есть около 88 ₽. Убыток получается 12% вместо запланированных 5%. Стоп защищает от плавного движения против вас, но не от разрывов.
Дискретный аукцион и ценовые границы. При резком движении Мосбиржа переводит бумагу в режим дискретного аукциона: для акций из индекса Мосбиржи это отклонение больше 20% в течение 10 минут, для остальных бумаг те же 20% в течение 5 минут. В дискретном аукционе принимаются только лимитные заявки, а серия длится полчаса. Рыночная заявка в этот момент не исполнится в принципе, поэтому стоп-маркет просто ждёт, а стоп-лимит встаёт в очередь. Плюс у каждой бумаги есть ценовые границы, которые устанавливает НКЦ и может двигать в течение дня; заявка с ценой за границей коридора отклоняется автоматически.
Низкая ликвидность и широкий спред. В третьем эшелоне стакан пустой. Рыночная заявка съедает его на несколько процентов вниз, и цена исполнения оказывается далеко от триггера. На таких бумагах стоп-маркет опасен, а стоп-лимит может не исполниться вовсе, выбор идёт между плохим и плохим.
Дополнительные сессии и торги выходного дня. Утренняя сессия на Мосбирже идёт с 06:50, вечерняя до 23:49, по субботам и воскресеньям торги проходят с 09:50 до 18:59. Цена на утренней и вечерней сессиях вполне может дойти до вашего уровня, и биржа сама предупреждает, что это приводит к срабатыванию стоп-заявок. Но отслеживает условие сервер брокера, а не биржа, поэтому политика у всех своя. Отдельно стоит различать биржевые торги выходного дня и внебиржевые: у Т-Инвестиций во внебиржевом режиме выходного дня стоп-лосс и тейк-профит не исполняются, даже если цена дошла до уровня.
Заявка хранилась в терминале. Часть платформ держит условные заявки локально. Выключился компьютер или пропал интернет, и стопа больше нет. Уточните у брокера, где живёт условие, на сервере или в приложении. Серверные заявки работают всегда.
Корпоративные события. Дивидендная отсечка стоп-заявку не снимает, и это неприятный сюрприз для тех, кто держит бумагу под выплату: дивидендный гэп на открытии после отсечки спокойно пробивает уровень стопа и закрывает позицию по цене, которая упала на размер дивиденда. Если держите бумагу ради выплаты, стоп перед отсечкой лучше снять или отодвинуть. А вот при изменении параметров инструмента (смена лота, шага цены, конвертация выпуска) брокер вправе стоп-заявку не исполнить, это прописано в регламентах.
Типичные ошибки при установке стоп-лосса
- Слишком узкий стоп внутри рыночного шума. Стоп на 1% в бумаге с дневным размахом 3% выбьет вас гарантированно. Причина обычно в том, что человек сначала решил, сколько купить, и уже потом подгонял стоп под приемлемый убыток.
- Передвигание стопа в сторону убытка. «Дам сделке ещё шанс», пожалуй, самая дорогая фраза на бирже. Именно так контролируемые минус 2% превращаются в минус 30%. Двигать стоп можно только в сторону прибыли.
- Стоп на круглых числах и очевидных минимумах. Там же стоят стопы всех остальных, и цену туда тянет. Отступайте на половину дневного размаха бумаги или больше.
- Одинаковый стоп для разных по волатильности бумаг. Пять процентов для голубой фишки и те же пять для третьего эшелона отличаются по риску в разы.
- Стоп без цели по прибыли. Убытки режете, прибыль не фиксируете, итог предсказуем.
- Забытые комиссии и налоги. Каждое ложное срабатывание стоит вам двух комиссий и новой точки входа. Убыток, впрочем, не пропадает совсем: в рамках года он сальдируется с прибылью по другим сделкам той же налоговой базы при расчёте НДФЛ.
Нужен ли стоп-лосс долгосрочному инвестору
Как правило, нет. Стоп-лосс придуман для трейдера с горизонтом от нескольких дней до нескольких недель. На горизонте в годы он превращает временную просадку в зафиксированный убыток и выбивает вас из позиции ровно перед восстановлением, что мы и увидели на числах выше.
В инвестиционном портфеле роль ограничителя риска играют не стопы, а структура: доля акций, облигаций и денежных инструментов, подобранная под ваш горизонт и терпимость к просадке. В дивидендном портфеле логика ещё жёстче: бумагу держат ради денежного потока, и падение цены при сохранении выплат скорее повод присмотреться к докупке. Подробнее про то, какие вообще бывают риски инвестирования и чем их гасят, мы разбирали отдельно.
Где стоп действительно обязателен: маржинальная торговля, фьючерсы, шорты и любые спекулятивные сделки с коротким горизонтом. На плече просадка быстро оборачивается принудительным закрытием позиции, и стоп там уже условие выживания. Где он скорее вреден: долгосрочные инвестиции без плеча и регулярные покупки по стратегии усреднения. Если вы не уверены, к какой категории относитесь, посмотрите на свой брокерский счёт: если позиции живут месяцами и куплены на свои, стопы вам, скорее всего, не нужны.
Частые вопросы о стоп-лоссе
На сколько процентов ставить стоп-лосс?
Ориентируйтесь на риск 1–2% от размера счёта на одну сделку, а не на фиксированный процент от цены бумаги. Дистанция стопа считается от техники: за уровнем поддержки или на расстоянии 1,5–2 средних дневных размахов цены (ATR). Для ликвидных российских акций это обычно 3–7%. Стоп ближе, чем дневной размах бумаги, почти гарантированно означает выбивание на шуме: по нашим расчётам на акциях Сбербанка стоп в 3% срабатывал в 45% входов, и каждый четвёртый раз, зря.
Почему стоп-лосс не сработал?
Основных причин пять: цена перепрыгнула уровень гэпом на открытии, стоп-лимит выставил лимитную заявку, до которой рынок не вернулся, в бумаге не было ликвидности по нужной цене, бумага ушла в дискретный аукцион, где рыночные заявки не принимаются, или условие хранилось в терминале, а тот был выключен. Ещё один вариант, истёкший срок действия заявки; он у брокеров разный.
Чем стоп-лосс отличается от стоп-лимита?
Стоп-лосс в варианте стоп-маркет после срабатывания триггера выставляет рыночную заявку: позиция закроется гарантированно, но, возможно, по худшей цене. Стоп-лимит выставляет лимитную заявку по указанной вами цене: убыток не превысит запланированный, но при быстром падении заявка может остаться неисполненной, и позиция продолжит минусовать. В терминале QUIK, кстати, чистого стоп-маркета нет, там любая стоп-заявка порождает лимитную с защитным спредом.
Нужен ли стоп-лосс долгосрочному инвестору?
Как правило, нет. На горизонте нескольких лет стоп превращает временную просадку в реализованный убыток и выбивает из позиции перед восстановлением. Риск в долгосрочном портфеле ограничивают структурой активов и диверсификацией, а не стоп-заявками. Обязателен стоп там, где есть плечо: маржинальная торговля, фьючерсы, шорты.
Куда ставить стоп-лосс в шорте?
Выше цены входа, над ближайшим уровнем сопротивления или локальным максимумом. При шорте по 100 ₽ стоп на 105 ₽ ограничит убыток 5%. Логика зеркальна лонгу, но риск выше: в короткой позиции убыток теоретически не ограничен ничем, потому что цена может расти сколько угодно, поэтому стоп здесь обязателен.
Можно ли двигать стоп-лосс после открытия сделки?
Только в сторону прибыли: вручную или трейлинг-стопом. Перенос стопа дальше от цены входа, чтобы «дать сделке шанс», превращает контролируемый убыток в неконтролируемый и остаётся самой дорогой ошибкой новичков.
Снимается ли стоп-лосс перед дивидендной отсечкой?
Нет, автоматически он не снимается. После отсечки бумага открывается с дивидендным гэпом, и стоп-заявка спокойно сработает на этом падении, хотя экономически вы ничего не потеряли: цена упала на размер выплаты, которая вам причитается. Если держите акцию ради дивидендов, стоп перед отсечкой стоит снять или отодвинуть ниже ожидаемого гэпа.
Что запомнить
- Стоп-лосс задаёт максимальный убыток до входа в сделку. Считается он от размера счёта (1–2% на сделку), а не от цены бумаги.
- Стоп-маркет гарантирует закрытие позиции, стоп-лимит гарантирует цену. Одновременно и то и другое не бывает.
- Заявки живут на сервере брокера, а не на бирже, поэтому сроки действия, поведение на дополнительных сессиях и трейлинг у всех брокеров разные.
- Узкий стоп на спокойной бумаге чаще выбивает зря: на акциях Сбербанка стоп в 3% срабатывал в 45% входов, стоп в 10%, только в 11%.
- Стоп не защищает от гэпа, дискретного аукциона и неликвида. Это ограничитель убытка, а не страховка.
- Долгосрочному инвестору без плеча стопы обычно не нужны, риск там гасят структурой портфеля.