Облигации с постоянным купоном

Облигации с постоянным купоном — долговые бумаги, у которых ставка купона зафиксирована на весь срок обращения и известна заранее. Инвестор ещё до покупки точно знает, сколько и когда получит: размер каждой выплаты не зависит от ключевой ставки ЦБ и рыночных индикаторов. Классический пример — ОФЗ-ПД (облигации федерального займа с постоянным доходом), самый ликвидный сегмент российского долгового рынка.

Постоянный купон выпускают и корпоративные эмитенты: банки, ритейл, транспорт, девелоперы. Главное преимущество таких облигаций — возможность зафиксировать высокую доходность на годы вперёд: при снижении ключевой ставки купон не уменьшится, а цена бумаги вырастет. В этом их отличие от флоатеров, где купон плавает вслед за ставкой, и от ступенчатых выпусков, где ставка меняется по заранее объявленному графику.

Обратная сторона — процентный риск: при росте ставок цена облигации с постоянным купоном снижается, и продать её до погашения без потерь сложнее. Поэтому длинные выпуски с постоянным купоном выбирают в расчёте на снижение ставки, а короткие — для предсказуемого денежного потока. В таблице ниже — облигации с постоянным купоном на Мосбирже: цены, купоны, даты выплат и доходность.