Привилегированные акции Транснефти с начала июля, когда котировки достигали 1400 руб., устойчиво снижались и к середине августа опустились к области поддержки в районе 1000 руб. Начавшееся оттуда восстановление выводило бумагу сначала к 1120 руб., а второй раз к 1060 руб. в начале сентября. Однако развить подъем пока не удается: цена вернулась к нижней части летнего диапазона и удерживается чуть выше августовского минимума. Стохастик вышел из зоны перепроданности. Этот сигнал в сочетании с сохраняющейся силой поддержки около 1000 руб. дает основание открыть длинную позицию в ожидании новой волны восстановления.
↑ покупать упомянуто в 3 источниках
Кроме того, «Транснефть» сохраняет значительную чистую денежную позицию, а на фоне снижения акций форвардная дивидендная доходность за 2026 г., по нашим оценкам, составляет почти 18% — привлекательное значение даже на текущем рынке.
В то же время ухудшение операционных результатов аналитики считают временным и со следующего года ожидают их восстановления.
Аналитики «Финама» снижают целевую цену по привилегированным акциям «Транснефти» с 1 628 руб. до 1 516 руб., но сохраняет рейтинг «Покупать». Апсайд составляет 47,9%.
Таргет 1 516 ₽
↑ покупать
Основой инвестиционного кейса остаются привлекательные дивиденды: по итогам 2026 года аналитики ожидают выплату 182 руб. на акцию, что соответствует доходности 17,8%. Давление на результаты из-за снижения добычи нефти в России считается временным, а долгосрочную поддержку бизнесу обеспечивает индексация тарифов.
Долгосрочно картина негативная: акции ниже 200-дневной средней после дивидендного гэпа. Целевая цена аналитиков БКС — 1400 ₽ (+37%), взгляд «Позитивный».
Таргет 1 400 ₽
↑ покупать
На дневном графике продолжается консолидация чуть выше поддержки 1000 ₽, вероятно формирование фигуры «множественное дно». В конце недели бумаги могут остаться в диапазоне 1010–1045 ₽.
Давайте честно, дивиденд хоть и будет меньше, чем в прошлом периоде, но такие солидные цифры своим акционерам может дать ограниченное число компаний.
Проблем у Транснефти сейчас хватает: низкая индексация тарифов, снижение прокачки нефти из-за повреждения инфраструктуры, а также снижение ключевой ставки. И тем не менее, цена акций уже учитывает все эти риски.
«Транснефть» может перенести в регионы бэк-офис с 1 тыс. сотрудниками.
В нефтяном секторе аналитики Т-Инвестиций советуют покупать бумаги Транснефти , ЛУКОЙЛа и Татнефти с таргетом 1 550, 5 500 и 640 рублей соответственно.
Таргет 1 550 ₽
↑ покупать
Кроме того, менеджмент неоднократно упоминал о возможном переходе к выплате дивидендов дважды в год, что повысило бы привлекательность акций для розничных инвесторов.
В среднесрочной перспективе при сохранении устойчивого свободного денежного потока Транснефть может пересмотреть коэффициент выплат с 50% до 75% чистой прибыли.
С 1 января 2026 г. тарифы были проиндексированы на 5,1%, и мы ожидаем, что в следующем году ФАС вновь применит правило «инфляция минус 0,1%», сохранив предсказуемость и рентабельность тарифной политики.
Мы уже не ожидаем роста объемов транспортировки жидких углеводородов в РФ. Прогнозируемое снижение добычи на 1 млн т в годовом сопоставлении (г/г) до 511 млн т является следствием выбытия мощностей НПЗ, активно проявившегося с июня.
Считаем, что теперь МТС проигрывает своим конкурентам среди дивидендных акций (Транснефть, дочки Россетей) по привлекательности.
По моим расчетам, за полугодие заработано 88,9 рубля дивидендов на акцию. Простая экстраполяция дает 17% годовой доходности. Но второе полугодие, вероятно, будет слабее из-за сокращения процентных доходов и роста расходов. Следующая индексация тарифа — лишь в 2027 году.
По Транснефти наш актуальный таргет — 1 510 рублей.
Таргет 1 510 ₽
дивидендный кейс остаётся основным драйвером, можно покупать с прицелом на выплаты.
↑ покупать
Мы оцениваем дивидендную базу за полугодие в ~90 руб. на акцию, за весь год ждём 185–190 руб.
При текущей цене 1060 руб. это даёт 17,5% доходности. Если рынок убедится в стабильности выплат, целевая цена — 1350 руб. (потенциал +27%).
Таргет 1 350 ₽
↑ покупать
К лету 2027 года рассчитываем на снижение требуемой дивидендной доходности по мере снижения ключевой ставки ЦБ и подтверждения дивидендной базы. При консервативной доходности около 14% и дивиденду 185–190 руб. справедливая стоимость акции находится в районе 1 320–1 360 руб. Поэтому целевым ориентиром устанавливаем 1 350 руб., что предполагает около 27% потенциала роста от текущей цены.
Таргет 1 350 ₽
При этом инвестиционный кейс Транснефти остается прежде всего дивидендным. Целевая цена — 1 350 руб. Рекомендация — покупать.
Таргет 1 350 ₽
↑ покупать
Основной упор по-прежнему остается на дивидендных историях: Сбер, ВТБ, префы «Ленэнерго», «Транснефть» и другие.
→ держать
Сохраняем рекомендацию «покупать» по акциям Татнефти и Транснефти с целевой ценой 640 рублей и 1 510 рублей соответственно.
Таргет 1 510 ₽
↑ покупать
"Транснефть" не обращалась в ФАС с просьбой увеличить тарифы на прокачку выше инфляции в связи со снижением грузопотоков
Аналитики «Финама» подтверждают рейтинг «Покупать» по привилегированным акциям «Транснефти» и сохраняют целевую цену на уровне 1 628 руб. Апсайд — 58,8%.
Таргет 1 628 ₽
↑ покупать упомянуто в 3 источниках
По итогам 2026 года аналитики ожидают от привилегированных акций компании дивидендной доходности более чем 18%.
Транснефть многим нравится из-за высоких дивидендов и стабильных мультипликаторов, но это стагнирующий бизнес, который в обозримом будущем сможет лишь незначительно расти в рублях за счет индексаций и то, если всё будет хорошо. Покупать такие компании можно только дешево и сейчас акции уже упали достаточно, чтобы быть интересными для добавления в портфель, особенно если снижение ставки продолжится.
↑ покупать
"Несмотря на непростые условия, в полном объеме выполняется реализация программ по строительству, реконструкции и ремонту производственных объектов, по развитию инфраструктуры, - всех тех задач, которые нам ставит руководство страны", - сказал глава "Транснефти".
упомянуто в 3 источниках
"В условиях целенаправленных террористических атак противника на российские нефтеперерабатывающие заводы руководители и специалисты системы "Транснефть" действуют грамотно и четко, находятся в постоянной координации с министерством энергетики, нефтяными и топливными компаниями. Обеспечено надежное снабжение нефтепродуктами важнейших промышленных, сельскохозяйственных и транспортных предприятий, в том числе аэропортов Московского авиаузла", - сказал Токарев.
"Транснефть" вносит свой вклад в преодоление проблем на рынке автомобильного бензина и дизельного топлива, создаёт возможности для поставок нефтепродуктов в разные регионы страны, добавил глава компании.
"Обеспечено надёжное снабжение нефтепродуктами важнейших промышленных, сельскохозяйственных и транспортных предприятий, в том числе аэропортов Московского авиаузла", - говорится в обращении президента Токарева в преддверии Дня работников нефтяной и газовой промышленности.
Ренессанс Капитал понизил прогноз по дивиденду Транснефти на 2026 год с 180 до 159 рублей и 12-месячную целевую цену до 1300 руб./акцию
Таргет 1 300 ₽
Покупка доли в 7,52% в ГПБ прошла после отчетной даты, поэтому не отражена в текущих результатах по МСФО. Мы оцениваем влияние этой сделки на итоговые выплаты акционерам как незначительное: эффект на дивиденд за 2026 год составит менее 1% от скорректированной чистой прибыли (менее 2 руб. на акцию).
В следующем квартале мы ожидаем некоторое снижение скорректированной чистой прибыли на фоне уменьшения объемов прокачки и вероятного роста расходов на обслуживание инфраструктуры. Тем не менее, с учетом текущего снижения стоимости акций, дивидендная доходность за 2026 год может составить привлекательные 17% от текущей цены.
Компания опубликовала отчётность по МСФО за 6М26. Результат понятен и ожидаем, сохраняем наш прогноз по дивидендам за 2026 год. Текущий уровень котировок выглядит очень привлекательным — даже с учётом доходностей по некоторым долговым инструментам.
В полном обзоре разбираем, почему рост фонда оплаты труда стал ключевым риском для прогноза, как покупка доли в Газпромбанке меняет взгляд на распределения капитала и почему возможные расходы на ремонт инфраструктуры могут напрямую влиять на дивидендную базу.
На первый взгляд Транснефть остается одной из самых дешевых и финансово устойчивых историй среди голубых фишек. Но главная интрига сейчас не в балансе, а в том, насколько устойчивым окажется снижение маржи.
При объеме позиции в 3% и выставлении стоп-заявки на уровне 951,60 руб., риск на портфель составит 0,29%. Соотношение прибыль/риск составляет 1,94.
Цель: 1245,00 руб.
Потенциал идеи: 18,40%
Объем входа: 3%
Таргет 1 245 ₽
Транснефть представила нейтральный отчет. Основным позитивным фактором выступила плановая индексация тарифов на прокачку нефти, однако сдерживающее влияние оказали опережающий инфляцию рост операционных расходов, новые издержки на безопасность инфраструктуры и сокращение сальдо чистых процентных доходов из‑за динамики ставок. Показатели EBITDA и прибыли незначительно разошлись с ожиданиями рынка, подтвердив уязвимость монополии к текущей тарифной формуле. Дивидендные ожидания остаются стабильно предсказуемыми: по итогам года ожидается 11–12 % доходности.
«Транснефть» стала акционером Газпромбанка.
С начала года акции снизились на 27% и при улучшении общерыночного фона могут восстановиться на ожиданиях дивидендных выплат по итогам 2026 года.
Бизнес Транснефти остаётся стабильным, отчёт нейтральный. Взгляд на акции умеренно позитивный: компания генерирует стабильный денежный поток и выплачивает дивиденды с высокой доходностью.
→ держать
По итогам 2025 года Транснефть выплатила 204,17 руб. на привилегированную акцию с доходностью 17%. С начала года акции снизились на 27% и при улучшении общерыночного фона могут восстановиться на ожиданиях дивидендных выплат по итогам 2026 года.
Дивидендная история Транснефти остается главным аргументом в пользу покупки ее бумаг. За 2025 год Транснефть выплатила 204,17 руб. на акцию, или около 148 млрд руб. совокупно. Если прибыль акционеров по итогам 2026 года составит около 290–300 млрд руб. и компания распределит между ними около половины прибыли, или 200–210 руб. на каждую бумагу. При текущей цене это соответствует доходности примерно 19,5–20,5%.
↑ покупать
При капитализации около 745 млрд руб. и прибыли, относящейся к акционерам Транснефти, в размере около 226 млрд руб. по итогам 2025 года P/E составляет примерно 3,3х. На нашем прогнозе прибыли около 295 млрд руб. за 2026 год мультипликатор снижается до примерно 2,5х. Даже с учетом этого акции выглядят недооцененными.
↑ покупать
По текущей цене около акции капитализация Транснефти составляет примерно 745 млрд руб., если оценивать весь акционерный капитал по цене торгуемых привилегированных акций. С учетом чистой денежной позиции стоимость бизнеса получается около 460 млрд руб. EV/EBITDA по итогам 2025-го составляет примерно 0,8х. Эта оценка сохранится при повышении EBITDA до 575 млрд руб. по итогам текущего года. Это чрезвычайно низкая оценка для компании с практически отсутствующей долговой нагрузкой и устойчивыми денежными потоками.
Чистую прибыль, относящуюся к акционерам, по итогам года я бы сейчас оценивал примерно в 290–300 млрд руб. Для этого во втором полугодии компании достаточно показать результат примерно на уровне первого, что на текущей динамике выглядит реалистично.
На 2026 год мы ожидаем EBITDA Транснефти примерно на уровне 575 млрд руб. Консервативный сценарий предполагает 550–560 млрд, оптимистичный — около 600–610 млрд руб. Для сравнения: по итогам 2025 года EBITDA составила около 585 млрд руб.
Компания остается нашим фаворитом в нефтегазовом секторе.
Сохраняем позитивный взгляд на префы Транснефти с целевой ценой 1 510 рублей за бумагу.
Таргет 1 510 ₽
↑ покупать
Чистая прибыль оказалась чуть лучше наших ожиданий благодаря более высоким процентным и прочим доходам, а также снижению эффективной ставки налога на прибыль — с 38 % в первом квартале до 35 % во втором
Результаты оцениваем позитивно. Высокие цены на нефть во втором квартале позитивно отразились на сегменте ее перепродажи в Китай и, соответственно, общей выручке. Сдерживающее воздействие оказало снижение объемов транспортировки из-за внеплановых ремонтов НПЗ.
"Существующая формула индексации тарифов на транспортировку нефти и нефтепродуктов не позволяет в полной мере покрывать фактический рост требуемых операционных и капитальных затрат группы", - подчеркивает "Транснефть".
упомянуто в 3 источниках
Основными причинами снижения стали рост выручки темпами ниже инфляции и повышенное ценовое давление на операционные расходы, указывает монополия.
"Несмотря на нестабильность рыночной ситуации на фоне геополитической напряженности и перестройки логистических цепочек, выручка от услуг по транспортировке нефти показала сдержанный рост, от услуг по транспортировке нефтепродуктов существенно не изменилась", - отмечает компания.
Компания продолжает уплачивать налог на прибыль по повышенной ставке 40%, расходы по налогу на прибыль за полугодие составили 92 млрд руб.
упомянуто в 3 источниках
На динамику прибыли существенное влияние оказали снижение показателя EBITDA и процентных доходов, поясняет "Транснефть".
Наиболее близкими стали ожидания экспертов "Т-Инвестиции" и "БКС Мир инвестиций" - 72 млрд руб. и 145 млрд руб.
упомянуто в 5 источниках
Мнения и прогнозы собраны из публичных источников: брокерских обзоров, СМИ и
заявлений компаний. Это не индивидуальная инвестиционная рекомендация. Таргет-цены
и рекомендации отражают позицию их авторов на дату публикации и могли устареть.
